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欧洲央行重视反通缩步骤

德国瑞士法郎(美联社) - 欧洲央行周四几乎肯定要降息以试图提高超低通胀率,并加强18个使用欧元区国家的复苏势头。

分析师表示,该银行可能会进一步采取刺激措施,并宣布采取特别措施,将信贷转移到陷入困境的企业。

欧洲央行一直面临着采取行动的压力,特别是在本周的一份报告显示欧元区的通货膨胀率上个月下降超过预期至0.5%之后 - 这进一步证明了经济不景气。

如果持续存在,过低的通货膨胀可能会成为严重的经济威胁。 它可能会导致企业和个人在等待价格越来越低的情况下无限期地延迟支出。 这也可能使公司和国家更难以弥补欧元区金融危机遗留下来的沉重债务负担。

欧洲央行维持欧元区目标通胀率仅略低于2%。 人们越来越担心非洲大陆过低的通货膨胀可能会陷入通货紧缩 - 价格会彻底下跌。 通货紧缩可能会拖延经济,就像过去二十年的大部分时间一样。

这是一个难以逃脱的陷阱,这有助于解释为什么欧洲央行行长马里奥·德拉吉强烈暗示央行将在本周采取不同寻常的行动。

能源价格下跌和强势欧元降低了进口价格,这已被归咎于通胀下降的大部分时间。 在希腊这样的国家,其政府一直拒绝政府支出和国家工资以换取其他国家的救助贷款,价格下跌是官方政策的结果。

以下是欧洲央行由24名成员组成的理事会决定在德国法兰克福会议上使用的一些工具。

利率削减:大多数分析师认为,银行的利率基准,再融资利率从目前的0.25%的历史低点下调几乎是确定的。 这是银行可以从欧洲央行借款的利率。 它严重影响了银行互相借贷的市场利率。

如果银行将这些较低的利率转嫁给客户,那么再融资利率的下调可能意味着整个经济体的借贷成本会降低。 它已经很低了,所以另一次削减可能只会带来边际帮助。 由于欧元区第一季度仅增长0.2%,因此欢迎任何帮助。

也许降息的最大帮助是抑制欧元兑美元的汇率。 较低的利率会降低投资者的回报,从而可以减少对特定货币投资的需求。 德拉吉5月8日发表的声明称,该银行“没有辞职”,目前的通货膨胀率很低,并且在6月采取行动“舒服”,市场认为降息是肯定的 - 并将欧元从2年半高点下跌至1.40美元附近约1.36美元。

事实上,到目前为止,市场已经走向失望。

Berenberg银行的Holger Schmieding表示,自行降息“没有任何进一步的举措可能会让人感到意外。” 他补充说,市场“可能会在一定程度上消除过去四周的走势。”

走向消极:进一步的,更不寻常的一步,就是银行存入欧洲央行的超额资金的负利率。 目前,税率为零。 这个想法是,负利率,比如0.1%,可能会推动银行借钱而不是将其存走。 但后果是无法预测的。 在欧洲央行推动银行减少不良贷款和资产并加强其财务状况时,它可能会给银行融资带来负担。

对于小伙伴的贷款:德拉吉一再呼吁增加对小企业的信贷。 银行没有传递廉价的欧洲央行利率,因为银行本身财务状况不稳定,或者根本不愿意在经济不确定的情况下冒险放贷。 分析师推测,欧洲央行可能向银行提供大量廉价信贷,其中一些与他们不得不贷款有关。

欧洲央行还可以以债券的形式购买一揽子小企业贷款。 问题是,周围购买的债券并不多。 然而,欧洲央行要求购买这些债券可能刺激这类债券的市场,即所谓的资产支持证券。

大BAZOOKA:许多经济学家表示,通过大规模购买债券向金融系统注入大量新创造的资金是改善经济状况的最佳方式。 毕竟,这就是美联储和英格兰银行所做的。

但是,它被认为是最不可能的。 这项措施在18个国家的货币联盟中面临法律,政治和实际障碍。 首先,购买政府债券会引发购买债券的问题。 大规模的债券市场干预可能会降低借贷成本 - 但欧洲大多数公司都从银行获得信贷,而非债券销售。

保持谈话:在他的新闻发布会上,如果需要的话,德拉吉可能会在未来的道路上开启更多的刺激措施 - 特别是如果银行没有采取超出降息措施的措施。 那么很大程度上取决于他是多么有说服力。